当前位置:武陵新闻网 > 产业

化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业

时间:2017-10-18 12:23   来源: 互联网    作者:余梓阳

原标题:化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业

化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业
化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业

化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业

(证券分析师:王念春;联系人:龚诚)

事项:

昨日基础化工板块大涨,其中TDI、草甘膦、维C、钛白粉、减水剂等子行业相关个股涨幅较大,近期化工周期品行情火热,多支个股陆续出现大幅上涨的现象。

评论:

上半年随着国内经济好转,房地产、家电行业持续火热,同时纺织业复苏迹象明显,基础化工主要下游对化工品的需求预期急剧升温。7月份以来,化工周期品涨价趋势明显,并且迅速反应到相关个股的业绩预期上,一大波化工周期品相关公司的股价也迅速上涨。面对下半年国内经济全面复苏的预期,化工周期品的主要标的还有哪些?将沿着哪些主线演变?国信化工为您梳理化工周期品的投资脉络:

1、房地产主线:按照周期传导的顺序,依次为水泥(相关化工品:水泥减水剂)、玻璃(相关化工品:纯碱)、装修(相关化工品:涂漆涂料、钛白粉、保温材料)、家具(相关化工品:软体海绵)。减水剂在水泥中用量是每立方添加3-4kg,原材料主要是环氧乙烷,标的公司有奥克股份(聚羧酸减水剂市占率40%,减水剂聚醚产能50万吨,另新建20万吨环氧乙烷产能);纯碱是玻璃的主要原料之一,主要标的公司有山东海化、远兴能源、三友化工;钛白粉是涂漆涂料的原材料之一,主要标的公司有龙蟒佰利(佰利联与龙蟒合并之后,具有硫酸法钛白粉50万吨、氯化法钛白粉6万吨,占全国17.5%,全球第四,另外还有折合46.5%的钛精矿储量3625万吨。);建筑保温材料的原材料主要是MDI,标的公司为万华化学;软体海绵的原材料主要是TDI,标的为沧州大化(具有15万吨TDI产能,国内最大,行业供给受限,2018年底之前难有大批量产能供给)。

2、纺织业主线:上半年纺织业复苏迹象明显,2季度纺织业的企业景气指数和行业收入、净利润同比皆有大幅改善,看好纺织业回暖后带来对化纤的需求大幅增长。化纤的主要品种是涤纶(占比80%以上)、粘胶(占比8%左右)、锦纶和氨纶。其中涤纶受原材料石油价格影响较大,目前国内涤纶产业链一体化趋势愈加明显,产业链巨头盈利空间放大,纺织业复苏已经使得涤纶企业盈利有所改善,未来随着石油价格中枢上行的预期逐步兑现,涤纶巨头有望继续扩大市场份额,推荐关注恒力股份;粘胶主要是供给收缩明显,在需求改善的情况下,供需格局已趋紧张,相关标的有三友化工(权益产能44万吨)、澳洋科技(权益产能24万吨)。另外纺织业复苏还有利于染料行业,由于染料行业在下游纺织业成本中占比极低,且为生产必需品,因此价格弹性较大,相关标的有浙江龙盛(全球最大染料企业)、闰土股份(EPS弹性最大)、亚邦股份(蒽醌结构染料绝对龙头)、安诺其(高端染料,定制化服务)。

3、农化主线:分为农药和化肥,农化产品的品种太多而且分散,其中农药里面的除草剂、杀虫剂的用途更为广泛一些,主要标的公司有扬农化工(菊酯+麦草畏+草甘膦)、长青股份(麦草畏+吡虫咻)、兴发集团(草甘膦+有机硅)、新安股份(草甘膦+有机硅)、江山股份(农药+氯碱);化肥则主要看尿素、复合肥,尿素的产能过剩的缺口逐渐缩小,去年受库存周期影响价格已经出现了较大的波动,如果未来农业复苏,需求面的好转将迅速导致行业供需格局逆转,尿素行业有望景气反转,主要标的有华鲁恒升(180万吨产能,煤气化平台具有工艺优势,成本业内最低),阳煤化工(550万吨产能,国内最大,EPS弹性大)。

4、环保约束主线:中央环保督察第二批即将进驻山东、四川、浙江、吉林、新疆、西藏、海南、青海,将对以上省份的相关化工行业开工率产生较大影响。例如浙江和四川是草甘膦生产大省,两省份草甘膦产能占据全国总产能的37.5%,环保力度加大,将对草甘膦行业整体开工率造成较大的影响。考虑到下半年十九大的因素,山东、河北等多地企业生产监管标准提升,对企业开工率至少产生2-3个月的影响,一些化工品面临供给不足的可能性较大。建议重点关注染料(浙江龙盛、闰土股份)、橡胶助剂(阳谷华泰)、草甘膦(兴发集团、新安股份、扬农化工)、吡虫咻(长青股份)、尿素(华鲁恒升、阳煤化工)、烧碱(三友化工、鲁西化工、滨化股份)、维生素(兄弟科技、新和成)等子行业。

化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业
化工行业快评:周期行情火热,沿四大主线投资基础化工行业
推荐内容
更多